Monatlicher Rückblick auf den Kupfermarkt: August 2026 schließt trotz restriktiver Fed bei fast 14.300 US-Dollar

Wöchentliche Schlusskurse, August 2026 - LME-Kupfer (linke Achse) und SHFE-Kupfer (rechte Achse).Quelle: London Metal Exchange, Shanghai Futures Exchange.

Anfang August- Kupfer startete mit acht Wochengewinnen in Folge und einer intakten Dynamik in den Monat. Der Dollar gab nach, nachdem das US-Finanzministerium Anleihegeschäfte mit „Short-für-Long“-Anleihen durchgeführt hatte, wodurch auf Dollar-denominiertes Kupfer für Nicht-US-Käufer attraktiv blieb.

Mitte-August- Der Höchststand-: LME-Kupfer erreicht14.396 $ am 17. August, der höchste Stand seit dem Allzeitrekord von 14.527,50 $. SHFE kletterte auf ¥109.030. Doch als die Preise so hoch waren, zogen sich nachgelagerte Käufer zurück und der Markt begann sich zu konsolidieren.

Dritte Woche- Die PCE-Inflation in den USA lag im Juli bei3,7 % im Jahresvergleich-im-Jahr, deutlich über dem Ziel der Fed, und es begann eine Neubewertung: Anstatt Zinssenkungen einzupreisen, begannen die Märkte, einen möglichen Zinssatz einzupreisenWanderung.

28. August- Fed-Chef Kevin Warsh nutzte seine Grundsatzrede in Jackson Hole, um seine bislang restriktivste Rede zu halten, in der er das Inflationsziel von 2 % als „explizit und festgelegt“ bezeichnete. Der Dollar erholte sich und Kupfer schloss den Monat bei 14 $,285 - unter den Höchstständen, aber immer noch über dem Monat. Die LME war am Montag, dem 31. August (Bankfeiertag im Vereinigten Königreich), geschlossen.

30. August- Am Wochenende kam ein geopolitischer Joker: US-Angriffe auf die iranische Insel Larak trieben den Ölpreis in die Höhe und belebten die Zuflüsse in sichere Häfen -, eine neue Quelle der Volatilität für die kommende Woche.

1. Der COMEX-LME-Spread brach zusammen

Die meiste Zeit dieses Jahres wurde US-Kupfer bei a gehandelt200–300 $ Prämiean LME, da die Händler im Vorfeld der Zollentscheidung gemäß Abschnitt 232 verzweifelt versuchten, Metall in die USA zu liefern. Bis zum 28. August hatte sich dieser Spread auf ungefähr verringert−11 $ pro Tonne. Das Arbitragefenster ist vorerst geschlossen. Das bedeutet, dass der Kupferfluss in US-Lagerhäuser -, der den Rest der Welt ausgelaugt hatte -, abnimmt und die COMEX-Lagerbestände kein schwarzes Loch mehr für die globale Versorgung darstellen.

2. Die chinesischen Lagerbestände gingen weiter zurück -, aber nicht aus dem erhofften Grund

Die Kupferbestände der SMM China sanken auf109.500 Tonnenin der letzten Augustwoche, ein Rückgang um fast 25.000 Tonnen pro Woche-gegenüber-der Woche. Aber der Rückgang wurde hauptsächlich durch verursachtImporte behindert(Importverluste in der Nähe von ¥ 1.900/t, Überlastung der Häfen, Verspätungen bei der Schifffahrt) statt eines Nachfrageanstiegs. Die Downstream-Betriebsraten sind tatsächlich gesunken. - Kupferdraht- und Kabelhersteller arbeiten gerade noch65.2%Kapazitätsauslastung, hohe Preise drängen die Bestellungen zurück. Knappes Angebot, ja; boomende Nachfrage, noch nicht.

3. Das Makroregime wechselte von „Zinssenkungen“ zu „Zinserhöhungen“

Das ist das große Ereignis im September. Vor einem Monat war die Marktdebattewie schnellDie Fed würde die Zinsen senken. Nach PCE bei 3,7 % und Warshs Rede in Jackson Hole weisen Futures nun einem Zinssatz eine sinnvolle Wahrscheinlichkeit zuZunahme- mit Marktchancen „deutlich in Richtung eines kurzfristigen Anstiegs“ pro Beitrag-Sprachanalyse. Eine Zinserhöhung der Fed bedeutet einen stärkeren Dollar, und ein stärkerer Dollar ist der zuverlässigste Gegenwind für Kupfer.

Saisonale Nachfrage „Goldener September“ (bullisch).Chinas traditionelle Hochsaison im verarbeitenden Gewerbe beginnt im September. Draht-, Kabel- und Fertigungsbetriebe füllen in der Regel dort ihre Lagerbestände auf - und bei gesellschaftlichen Lagerbeständen von 109.500 Tonnen werden sie ihre Lagerbestände in einem dünnen Markt auffüllen. Jeder echte Nachfrageanstieg hat einen übergroßen Preishebel.

Risiko einer Zinserhöhung durch die Fed-(bärisch).Der Augustbericht über die Beschäftigungszahlen außerhalb der Landwirtschaft in den USA erscheint Anfang September, und jede positive Überraschung untermauert das Narrativ der Erhöhung. Erwarten Sie eine durch den US-Dollar bedingte Volatilität im Zusammenhang mit Datenveröffentlichungen.

Die Tariffrist am 30. September (binäres Ereignis).Die gesetzliche Frist für die Kupferzollentscheidung gemäß Abschnitt 232 der USA. Eine Bestätigung könnte die COMEX-Prämie wieder-öffnen und das Angebot außerhalb-der USA erneut verknappen; Eine Verzögerung oder Annullierung würde aufgestaute Metallströme freisetzen. In jedem Fall ist in der letzten Septemberwoche mit Spread- und Frachtmarktturbulenzen zu rechnen.

Wenn Sie Kupferrohre, -platten, -stäbe, -drähte, -bänder oder Wärmetauscherrohre-beschaffen, lieferte August drei praktische Lektionen:

Rückschläge sind in einem physisch angespannten Markt gering.Der stärkste Rückgang im August testete gerade einmal die Marke von 14.000 US-Dollar. Käufer, die auf eine „bedeutende Korrektur“ unter 13.500 US-Dollar warten, warten nun schon seit Monaten. Gestaffelter Einkauf ist besser als Warten.

Das Zeitfenster für die Wiederauffüllung der Lagerbestände im September ist real, aber eng.Chinesische Hersteller werden in der ersten Septemberhälfte Metall benötigen. Wenn Sie Lieferverpflichtungen für das vierte Quartal haben, sichern Sie MaterialvorDie Wiederauffüllungswelle - und vor der Zollentscheidung vom 30. September - ist der risikoärmere-Weg.

Die Volatilität konzentriert sich auf Ereignisse. Die Lohn- und Gehaltsabrechnungen außerhalb der Landwirtschaft, die Fed-Sitzung und die Frist für die Zölle sind die drei Termine im September, an denen eintägige Bewegungen von 2–4 % plausibel sind. Vermeiden Sie es, Spot-Bestellungen in diesen Fenstern auszupreisen; Verwenden Sie sie stattdessen für Limit-Orders.