24. April 2026: Was die Preise derzeit wirklich bewegt

Wenn Sie die Kupferpreise auch nur beiläufig verfolgen, wissen Sie, dass die letzten zwei Monate eine wilde Fahrt waren. Vom starken Anstieg-im Februar und März bis zum Rückgang, den wir diese Woche erleben, kann es leicht zu einem Schleudertrauma kommen.

Heute, am 24. April, werden COMEX-Kupfer-Futures bei etwa 6,0150 US-Dollar pro Pfund gehandelt, was etwa 11 % weniger ist als der Höchststand zu Beginn des Quartals, aber immer noch mehr als 20 % mehr als zu Beginn des Jahres. LME-Kupfer für drei Monate liegt bei etwa 9.670 US-Dollar pro Tonne.

Die Frage, die ich immer wieder von Kunden höre, ist einfach: Wie geht es weiter?

Anstatt zu raten, möchte ich erläutern, was den Markt derzeit tatsächlich antreibt – das Gute, das Schlechte und das Ungewisse.

Wenn es einen Grund dafür gibt, dass die Kupferpreise nicht wieder auf 4,50 oder 5,00 US-Dollar sinken, dann ist es das Angebot. Schlicht und einfach.

Die Minenproduktion war zwei Jahre in Folge enttäuschend. Dieses Jahr sollte ein Erholungsjahr werden, doch bisher ist es nicht dazu gekommen. Ein paar Beispiele:

In Chile blieb die Produktion aufgrund alternder Minen und Wasserproblemen unverändert bis leicht rückläufig.

In Peru führten soziale Unruhen immer wieder zu Lieferengpässen. Gerade als sich die Lage beruhigt, flammt etwas anderes auf.

In Panama bleibt die große Mine, die letztes Jahr stillgelegt wurde, geschlossen, und es ist kein Termin für eine Wiederinbetriebnahme in Sicht.

In Afrika, Sambia und der Demokratischen Republik Kongo wird die Produktion intensiviert, aber die Logistik – Bahn- und Hafenkapazität – bremst den Konzentratfluss.

Das Ergebnis? Die Konzentratbehandlungs- und Raffinierungslöhne (TC/RCs) sind auf ein Niveau gesunken, das den Hüttenwerken das Leben sehr schwer macht. Wenn die TC/RCs niedrig sind, bedeutet das, dass die Hütten hart um begrenzte Zufuhr konkurrieren. Diese Engpässe wirken sich schließlich auf die gesamte Lieferkette aus und zeigen sich in höheren Preisen für fertige Kupferprodukte wie Rohre, Stangen und Drähte.

Auch die Schrottversorgung ist in vielen Regionen knapp. Wenn die Preise für Primärkupfer steigen, nehmen die Schrottströme normalerweise zu, da die Leute ihre Lagerplätze räumen und auf dem hohen Markt verkaufen. Diesmal ist dies nicht so häufig eingetreten wie erwartet, teils weil die Industrieaktivität schwächer war, teils weil sich die Schrotterzeugungspipeline immer noch von der Verlangsamung im letzten Jahr erholt.

Fazit zum Angebot: Erwarten Sie nicht, dass in absehbarer Zeit eine Metallflut auf den Markt kommt. Die Enge wirkt strukturell und nicht saisonal.

Nun zur anderen Seite des Hauptbuchs.

Die Nachfrage ist der Grund dafür, dass Kupfer derzeit nicht die 7,00- oder 8,00-Dollar-Marke erreicht. Es ist nicht schrecklich – das möchte ich klarstellen –, aber es brüllt auch nicht.

Lassen Sie mich es nach Regionen und Sektoren aufschlüsseln.

China

Auf China entfällt immer noch mehr als die Hälfte der weltweiten Kupfernachfrage, daher ist es wichtiger als alles andere, was dort passiert.

Der Immobiliensektor bleibt ein Belastungsfaktor. Die Anzahl der Neubauten ist zurückgegangen und die Bautätigkeit ist schwach. Dies wirkt sich auf den Kupferverbrauch in Sanitäranlagen, Leitungen, HLK-Anlagen und Armaturen aus. Daran führt kein Weg vorbei.

Aber auch andere Sektoren nehmen einen Teil der Flaute auf. Die Netzinvestitionen sind hoch. Das staatliche Stromnetz gibt Geld für Modernisierungen und Erweiterungen aus, und das verbraucht viel Kupfer in Kabeln und Transformatoren. Erneuerbare Energien wachsen weiter – Solar- und Windkraftanlagen benötigen in jeder Phase Kupfer, von Sammelkabeln über Wechselrichter bis hin zu Transformatoren. Auch die Produktion von Elektrofahrzeugen wächst weiter, auch wenn sich die Wachstumsrate seit den verrückten Tagen 2022–2023 abgekühlt hat.

Das Bild der chinesischen Nachfrage ist also gemischt. Immobilien runter, grüne Energie rauf. Netto ist die Nachfrage schwächer als vor einem Jahr, bricht aber nicht ein.

Europa und Nordamerika

In Europa war die Industrienachfrage schleppend. Hohe Energiekosten und allgemeine wirtschaftliche Unsicherheit haben die Hersteller vorsichtig gemacht. Der Kupferverbrauch in der Automobil- und Baubranche ist stabil, aber nicht stark.

Nordamerika ist etwas besser. Infrastrukturausgaben zeigen sich allmählich in realen Projekten – Netzausbauten, Ladenetze für Elektrofahrzeuge, Rechenzentren. Insbesondere Rechenzentren sind eine wachsende Nachfragequelle für Kupfer, sowohl für die interne Verkabelung als auch für die Stromverteilungsgeräte, die sie versorgen. Der Wohnungsbau hat sich jedoch aufgrund der höheren Zinssätze abgekühlt, was zu einem Rückgang des Kupferverbrauchs in der Sanitär- und Verkabelung von Wohngebäuden führt.

Wie wäre es mit der Aufstockung?

Eine beobachtenswerte Dynamik sind die Lagerbestände in der gesamten Lieferkette. Verarbeiter und Hersteller sind seit Monaten auf Kupfervorräte angewiesen. Niemand möchte teure Lagerbestände halten, wenn die Preise fallen könnten. Das macht Sinn, bedeutet aber auch, dass die Lieferkette überlastet ist.

Wenn die Nachfrage auch nur ein wenig anzieht – oder wenn die Leute anfangen zu glauben, dass die Preise steigen – könnten diese mageren Lagerbestände eine Aufstockungswelle auslösen, die die Preise schnell in die Höhe treibt. Das ist etwas, das man im Hinterkopf behalten sollte.

Wenn man sich das Ein-{0}}Jahresdiagramm anschaut, fallen einige Dinge auf.

Erstens war der Aufwärtstrend von Ende 2025 bis Anfang 2026 steil. Die Preise haben sich gegenüber den Tiefstständen fast verdoppelt. Eine solche Bewegung führt fast immer zu einem Rückzug, allein aufgrund von Gewinnmitnahmen und Erschöpfung.

Zweitens war das aktuelle Niveau um 6,00 $/Pfund schon früher eine Unterstützung. Letztes Jahr fungierte es als Widerstand und wurde nach dem Ausbruch zur Unterstützung. Das ist technisch bedeutsam.

Drittens ist das Volumen während des jüngsten Rückgangs zurückgegangen. Das ist eigentlich ein gutes Zeichen. Dies deutet darauf hin, dass der Verkauf nicht panisch oder breit angelegt ist. Es sieht eher nach Gewinnmitnahmen und Positionsausgleich aus als nach einem Ansturm auf den Ausstieg.

Ich bin kein Chartist, aber ich habe genug von diesen Zyklen gesehen, um zu wissen, dass Rückschläge nach einer starken Rallye normal sind. Die Frage ist immer, ob der Pullback Unterstützung findet oder in eine Umkehr übergeht. Bisher deuten die Beweise darauf hin, dass das Halten unterstützt wird, aber wir werden es erst in ein oder zwei Wochen sicher wissen.

Einige Dinge könnten den Markt in den kommenden Wochen erheblich verändern:

Eine größere Dollar-Rallye– Der Dollar tendiert seit Wochen nach unten, was sich positiv auf Kupfer auswirkt. Wenn sich der Dollar dreht und erholt, würde Kupfer unter sonst gleichen Bedingungen wahrscheinlich noch weiter zurückgehen.

Neue Minenstörungen– Da das Angebot bereits knapp ist, könnte jede neue Störung – ein Streik, eine Verzögerung der Genehmigung, ein logistisches Problem – die Preise schnell wieder in die Höhe treiben.

Ein Nachfrageanstieg nach-den Feiertagen in China– Wenn chinesische Käufer von den Labor Day-Feiertagen zurückkommen und bereit sind, ihre Lagerbestände aufzufüllen, könnte dies den Markt noch weiter anspannen. Wenn sie am Rande bleiben, könnten die Preise sinken.

Politische Schritte in den USA oder Europa– Jede Ankündigung neuer Infrastruktur oder Ausgaben für saubere Energie wäre positiv. Jede Eskalation des Handelskrieges wäre pessimistisch.

Lassen Sie mich mit etwas Praktischem schließen.

Wenn Sie ein Projekt mit einer Laufzeit von mehreren Monaten anbieten, würde ich immer noch von einem konservativen Kupferpreis ausgehen – sagen wir 6,25 bis 6,50 US-Dollar pro Pfund. Es ist besser, auf der sicheren Seite zu sein, als mitten in der Arbeit zum Kunden zurückzukehren und ihn um eine Preiserhöhung zu bitten.

Wenn Sie für eine kurzfristige Lieferung kaufen, scheint der aktuelle Rückgang ein vernünftiger Einstiegspunkt zu sein. Niemand weiß, wo der genaue Tiefpunkt liegt, aber zu langes Warten birgt das Risiko, dass die Preise wieder steigen und Sie das Zeitfenster verpassen.

Wenn Sie Stammkunde sind, wissen Sie bereits, dass wir nicht auf Kupfer spekulieren. Wir kaufen physisches Metall, stellen es her und geben den Marktpreis weiter. Unsere Aufgabe besteht darin, Ihnen ehrliche Marktinformationen und eine zuverlässige Lieferung zu liefern, und nicht darin, den Preis von morgen zu erraten. Darauf konzentrieren wir uns.

Handelsvolumina während des Feiertags China Labor Day (1.–5. Mai)

Jeder US-Dollar bewegt sich

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